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安信证券--基础化工行业周报:油价上涨 氨基酸、维生素、双酚A、醋酸、邻硝基氯化苯等产品价格上涨

admin 股票 2021-04-25 15:49:11 49 0

  【研究报告内容摘要】

  基础化工重点核心资产(万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)、扬农化工(600486)、新和成(002001));钛白粉(龙蟒佰利(002601))、碳纤维(光威复材(300699))、氨纶与聚氨酯(华峰氨纶)、食品添加剂(金禾实业(002597))、沸石/OLED(万润股份(002643))、农药(利尔化学(002258)、广信股份(603599))、复合肥(新洋丰(000902))等。

  石油化工重点OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(卫星石化(002648)、桐昆股份(601233)、恒力石化(600346)、荣盛石化(002493)、恒逸石化(000703));关注宝丰能源(600989)。

  每周行业动态更新本周化工品价格指数上涨,核心原料油价上涨,LLPG气下跌,LLNG气下跌,煤价下跌;C1、芳烃、氯碱、化肥、农药、塑料、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格上涨。

  本周中国化工品价格指数CCPI+2.4%;核心原料价格布油+0.6%,进口LPG-11.7%,国产LNG气-46.9%,烟煤-1.0%。

  原料端,C1、芳烃部分产品价格上涨,C2部分产品价格下跌;制品端,氯碱、化肥、农药、塑料、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格上涨。

  本周布油结算价上涨,美油结算价下跌,OPEC+减产策略支撑继续,欧美疫情压制效果未改。

  本周布油结算价从55.1涨至55.4美元/桶(涨幅0.6%)、美油结算价从52.4跌至52.3美元/桶(跌幅0.2%);美国商业原油库存4.87亿桶(周环比+0.9%),美国原油钻井数289口(周环比+0.7%)。

  供应端,OPEC+此前已经定调1-2月的减产策略,对油价的支撑作用仍在延续。需求端,欧美疫情依然严峻,带来的持续性压制效果未改。不过本周拜登履新,市场多寄希望于新政府将推出的大规模刺激计划,或将提振需求前景。政策面来看,根据腾讯,美国新任政府财长耶伦曾领导美联储、风格偏鸽派,对拜登的1.9万亿刺激计划非常支持,宽松的货币环境下,美元指数将继续低位运行,对油价提供利好支撑。地缘政治来看,中东地区暂无重大事件发生,后续拜登政府对于伊朗的立场及解读值得关注。重点化工品观点更新:化工品价格涨跌幅:本周价格涨幅靠前的重要产品为双酚A+26%、醋酸+25%、邻硝基氯化苯+20%、维生素(维生素B12+20%、维生素D3+13%、维生素B2+11%、维生素C+11%等)、氨基酸(赖氨酸(98.5%)+19%、苏氨酸(99%)+13%、色氨酸(99%)+11%等)等。本周价格跌幅靠前的重要产品为环氧丙烷-8%、高回弹聚醚(330N)-8%、CASE聚醚(220/210)-7%、涤纶长丝(POY)-6%等。

  双原料价格上涨,下游产品价格上涨维持刚需,供应量缩减,双酚AA价格多方利好。

  本周双酚A涨26.3%至16800元/吨。成本端,本周原料丙酮涨13.8%至7000元/吨,苯酚涨7.5%至6425元/吨,双原料价格上涨给予双酚A成本支撑;需求端,本周下游环氧树脂和PC均重心上扬,尤其是环氧树脂本周涨8.5%至25500元/吨,对双酚A保持刚需,给予双酚A需求利好;供给端,本周上海中石化三井12万吨/年双酚A装置临时停车,国内供应量较上周缩减,形成供给端利好。

  下游节前备货,市场现货紧张,共同推高醋酸价格。

  本周醋酸涨25.0%至5000元/吨。需求端,目前下游处于节前备货阶段,市场采买积极性较高,形成需求端利好;供给端,根据百川资讯,周初河南顺达装置停车,天碱装置故障停车,塞拉尼斯及重庆扬子装置半负荷运行,供应端存一定利好支撑。此外,目前已经进入冬季,局部地区不定时会出现雨雪天气,由于运输引起的出货不畅也导致现货更为紧张,进一步推高醋酸价格。

  下游需求稳好,市场供应量大幅减少,邻硝基氯化苯价格继续上涨。

  本周邻硝基氯化苯涨20.0%至9000元/吨。需求端,下游颜料、医药市场需求稳好,支撑邻硝基氯化苯需求;供给端,据百川资讯,安徽供应商停车,传闻预计3-4月之内无法开工,市场供应量大幅度减少,进一步推高邻硝基氯化苯价格。

  玉米价格上涨给予成本支撑,海外疫情增加出口需求,市场库存紧缺,维生素CC价格上涨。

  本周维生素C涨10.5%至52.5元/千克。成本端,本周国内玉米价格继续上涨,导致VC成本增加;需求端,由于海外疫情严重,导致VC出口需求增加,国际市场VC供不应求,对VC价格形成需求端利好;供给端,因疫情影响河北,绥化地区物流管控的VC生产厂家无法正常签单走货,此外当前国内市场停报停签,此前订单正常执行,VC市场库存紧缺,给予VC价格供给端支撑。

  成本支撑强劲,出口较好叠加错峰生产,氨基酸价格上涨。

  本周氨基酸价格上涨,赖氨酸涨18.5%至12.5元/千克,苏氨酸涨13.2%至15元/千克,色氨酸涨10.9%至71.5元/千克。成本端,原料玉米价格高位上扬,继续形成成本端支撑;需求端,受疫情影响国外工厂生产受限,国内出口较好,此外,国内母猪料、仔猪料、高档料销售趋增,形成氨基酸需求端利好;供给端,因冬季错峰生产,国内厂家产量下降,进一步推高氨基酸价格。

  风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。

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